Trading Iwm Options

À medida que os mercados continuam atingindo níveis recordes, o que a venda coloca na IWM parece que esta é uma coluna semanal focada em opções da ETF por Scott Nations, um assessor financeiro com cerca de 20 anos de experiência em opções. Quase 112 milhões de opções em ETFs foram negociadas em maio, e porque ETFs e opções estão entre os veículos financeiros de mais rápido crescimento no mundo, só faz sentido combinar os dois. Esta coluna destaca negociações de opções ETF invulgarmente grandes ou interessantes para ajudar os leitores a entender onde os comerciantes acreditam que uma ETF em particular pode estar liderada. Ao fazê-lo, as Nações examinarão a estratégia de opções subjacente. Parece que o mercado de ações dos EUA nunca vai cair de novo. No início da semana passada, os governadores do Federal Reserve conversaram com a possibilidade de aumentar as pressões inflacionárias e, embora os mercados tenham rodado brevemente um pouco, voltaram para os máximos de todos os tempos. Se você quiser comprar um ETF, mas tem medo de comprar nesse alto histórico, há uma estratégia de opção simples que permite que você lance efetivamente por um ETF a um preço menor do que o preço atual, ainda que seja pago pelo seu problema se você terminar Não tendo seu pedido de compra preenchido. Essa estratégia vendendo uma opção de venda. Mas, como diz o ditado: o certo em um momento errado é uma coisa errada. A ferramenta de escolha é o iShares Russell 2000 ETF (IWM A-84). É um dos ETFs mais populares entre os jogadores de opção, que negociaram mais de 36 milhões de opções de IWM em maio. Na terça-feira, um grande bloco de IWM coloca as opções vendidas. Então, é este um caso de fazer o certo no momento errado. Uma opção de venda oferece ao proprietário da opção o direito de vender o ETFIWM subjacente neste caso, o preço de exercício da opção a qualquer momento antes da expiração da opção. O vendedor da opção de venda concorda em comprar essas ações ao preço de exercício da opção e recebe a opção premium do comprador por concordar em fazê-lo. Se o vendedor da opção de venda acabar comprando as ações, seu preço efetivo é o preço de exercício da opção menos o prêmio recebido. Dependendo do preço de exercício e do prêmio recebido, esse preço efetivamente pode ser dramaticamente menor que o local onde as ações foram negociadas quando vendeu a opção de venda. Se ele não acabou comprando as ações, ele paga a opção premium cobrada. E isso é exatamente o que nosso vendedor de opções de venda na IWM fez na terça-feira. Abaixo está o gráfico de um ano da IWM. Ele vendeu 26 mil das peças de 114 de julho às 1,38. Uma vez que cada opção corresponde a 100 ações, ele colecionou 138,00 para vender cada opção, ou um total de quase 3,6 milhões. Esse dinheiro é dele para não importar o que. Se a IWM estiver abaixo do preço de exercício 114 no final de julho, o fechamento da negociação em 18 de julho, para ser exato, o proprietário da opção exercerá suas opções e venderá a IWM às 114,00, e nosso vendedor colocado será obrigado a comprar as ações em 114,00, independentemente de quanto abaixo de 114,00 theyre trading. Uma vez que ele colecionou 1.38 para vender cada opção, seu preço de compra efetivo é de 112,62, ou 3,7% abaixo do preço de fechamento das terças de 116,97. Comprar com um bom desconto é, bom, legal. Mas, novamente, este é o comércio certo na hora errada. Seria se o preço recebido pela venda desses itens fosse baixo, tendo em conta o risco de ter que comprar a IWM. Então, vamos ver o preço histórico das opções no Índice Russell 2000 para obter uma melhor noção de onde as coisas estão. Como você pode ver, o preço recebido por opções de venda no Índice Russell 200, no qual a IWM se baseia, é historicamente baixo, foi menor do que agora em apenas 20 dias este ano. Enquanto a venda coloca para comprar ações com desconto, geralmente é uma ótima estratégia, a venda de colocações a um desconto não é uma ótima estratégia. Então, se isso colocasse o vendedor teria um preço de compra efetivo de 112.62, exatamente onde é esse preço no gráfico de um ano da IWM. Você pode ver que a IWM passou a maior parte do ano passado abaixo do nível 112.62. Estava abaixo lá tão recentemente como a primeira semana de junho, e estava abaixo de 109,00 tão recentemente quanto em meados de maio. A venda coloca para comprar ações com desconto é uma ótima estratégia para você realmente estar disposto a comprar o estoque nesse preço efetivo. Mas você não deve tentar esquivar uma bala para manter essa opção premium recebida. No momento da publicação, o autor não ocupava cargos nas opções IWM ou relacionadas à IWM. Siga Scott Nations no Twitter. ScottNations. Trading Opções do Índice vs. Opções da ETF Como a maioria dos leitores conhece, eu troco RUT.0160. Essas são opções no Índice Russell 2000.0160. Eu já perguntei por que eu não negocia IWM, um fundo negociado em bolsa (ETF) Que imita o desempenho do mesmo Índice Russell.0160 IWM comercializa quase exatamente o preço da grande irmã, RUT e suas opções têm mercados muito atraentes, com os spreads de bidask sendo um centavo ou dois de largura.0160 Aqui é uma tela de citação de Qua, 22 de abril, no início da tarde: são mercados muito atraentes para o comércio. Se estes dois centavos de largura, esse é equivalente a opções de RUT de negociação quando os spreads de bidask têm apenas 20 centavos de largura .0160 Aqui estão os mercados RUT alguns minutos depois . Como você pode ver, os mercados RUT se comparam favoravelmente com os preços da IWM. Quando os mercados foram selvagens, apenas alguns meses atrás, não sei se isso era verdade. Mais mercados mais apertados e a probabilidade de preencher melhor (comércio Execuções) seria uma boa razão para considerar negociar as opções da IWM em vez de RUT.0160. Não há vantagem neste momento. Um investidor interessado em opções no índice SampP 500 tem a opção entre trocar opções de SPX, ou o equivalente ETF, SPY. Existem outras considerações para tomar a decisão 1) Pequenos comerciantes podem não querer negociar tanto quanto um montante em RUT, e podem investir somas menores negociando alguns contratos da IWM. 2) As opções de IWM são de estilo americano e as opções de RUT são de estilo europeu. Se não estiver familiarizado com as diferenças importantes entre esses estilos de opções, confira minha discussão anterior sobre esse tópico. Eu prefiro trocar opções negociadas em dinheiro, de modo que 39s é uma vantagem para o RUT. Por outro lado, esses preços de liquidação da manhã de sexta-feira podem ser inconstantes. Com a minha recomendação é evitar posse de posições nesse possível caos, mas nem todos fazem isso. As opções de estilo americano IWM (ou SPY) expiram na sexta-feira à tarde e essa é uma vantagem (Assumindo que você não se importa com uma expiração que ocorre 6,5 horas depois) .01600160 O processo de liquidação é uma vantagem para a IWM. 3) 0160 Addendum.0160 Obrigado comerciante de renda e kbluck. Uma grande vantagem para opções de índice de negociação é a vantagem do imposto de renda 6040. Você pode reclamar 60 dos lucros como ganhos de capital de longo prazo e isso não pode ser feito ao negociar opções de ETF. No saldo, não vejo vantagens substanciais na negociação das opções das opções ETF muito mais baixas do que as opções de negociação no índice.0160 Não esqueça do que você teria que trocar 10 contratos do ETF por cada uma das opções de índice 8211 para ter O mesmo potencial de lucro.0160 Para a maioria dos comerciantes, isso significa que as comissões seriam muito mais elevadas.0160 Isso poderia ser o fator decisivo para muitos. 6040 impostos para os contratos da seção 1256 como RUT é o contrário. 60 de longo prazo, 40 de curto prazo. Relatado no formulário IRS 6781 irs. govpubirs-pdff6781.pdf Este efeito não deve ser subestimado. Se você estiver no suporte 33, ele pode bater sua taxa de imposto marginal de 33 para 22. Em let8217s diz 25k em lucros comerciais, you8217ve economizou quase 3k em impostos. Se você tiver perdas de negociação de ações, você também pode usar perdas de curto prazo de outros instrumentos para compensar seus ganhos de curto prazo de opções de índice, potencialmente distorcendo o tratamento fiscal ainda mais ao lado LTCG. Quanto ao ponto Tyler8217 sobre hedging, você pode proteger RUT (ou IWM, para esse assunto) com futuros como ER2. A vantagem é exigências de margem muito menores, normalmente custos de comissão mais baixos e, mais uma vez, tratamento fiscal favorável. Atendendo isso de volta ao meu comentário anterior, se você espera que a parte de hedge de sua posição perca dinheiro, torne-se um patrimônio subjacente, de modo que são todas as perdas de curto prazo. Se você espera ganhar dinheiro, use 1256 contratos. Obrigado por ambos os comentários. Você está certo. Mas devo confessar que nunca troquei um contrato de futuros e nunca os considere. Assim como um exercício de pensamento, considere a idéia de escrever um ATM curto. Agora, o delta neutraliza a curva de expiração por futuros longos quando o subjacente está acima de sua greve e futuros curtos quando ela está abaixo do prazo de validade. Teoricamente, trata-se de um comércio isento de riscos, não importa onde o mercado acabar, seu futuro compensará as perdas do seu lado ITM, o lado OTM expira sem valor, e you8217ll conseguirá manter o prémio. Você também pode fazê-lo com qualquer estratégia relacionada, como um IC, onde você vai longo ou curto apenas quando uma das suas pernas curtas vai ITM. Claro, na realidade, não é livre de riscos. Há sempre desvios e custos de transação sempre que os futuros têm que virar. Se o mercado vagueia de um lado para o outro através da sua greve, você pode começar muito rapidamente a perder dinheiro com o deslizamento. Há também algum risco de correlação, risco de pino se você não for liquidado em dinheiro e a técnica é uma manutenção muito alta. Mas se um comerciante pensa que eles têm um talento para escolher greves onde o mercado não é susceptível de demorar ou thrash, pode ser uma técnica lucrativa. Ditto sobre as vantagens fiscais do RUT. Troquei IWM e opções de estoque individuais quando comecei. Os estoques individuais são muito voláteis para mim e as comissões da IWM estavam me matando depois de alguns meses. Meu corretor atual (OX) também oferece descontos em lotes menores. Portanto, 2 RUT IC8217s podem ser vendidos por 15, enquanto os 20 contratos equivalentes da IWM gerariam o dobro das comissões e ambos os investimentos representam a mesma margem de 2.000. Quando você começa pequeno, você tem que olhar para tudo. À medida que a conta cresceu, a comissão é menos e menos um problema. Lynx kbluck odeio a idéia de escalar gamma negativo e não gosto da idéia de ficar abaixo da greve e muito acima do srike. Mas eu vejo como você nunca teria uma perda de Huuge. Pode ser motivo suficiente para considerar esta peça. I8217ve sido opções de negociação desde os 821770 e usado para usar estoque para hedge. Agora que troco as opções de índices, usei opções de hedge. Sua idéia é nova para mim e exige alguma consideração. Você está aceitando scalping de gamma negativo como o custo de aquisição de seguro que previne um desastre. Interessante. A minha pergunta: quando você se ajusta ao 8216delta neutral8217 8211 com que frequência você conserta esses deltas. Isso não impede um desastre e garante um monte de couro cabeludo ruim antes do término da expiração. Isso realmente funciona Por outro lado, se você tem 20 condores de ferro, o que você acha da idéia de negociar 20 futuros 8211, não delta neutro 8211, quando uma opção move o ITM. Isso impede um desastre (na verdade, oferece a oportunidade de um Grande vitória), mas os escalares negativos de gama podem ficar caros. A alta manutenção é um problema. Se você perder um único grande movimento, toda a estratégia explode. Um dos seus pontos a favor da IWM foi o pequeno tamanho do dólar. Você pode mencionar que existe uma opção de 110 mini-índices para RUT, RMN. Para o SPX, existe o XSP. NDX tem MNX. DJX já possui tamanho equivalente a DIA. Isso permite que os pequenos comerciantes experimentem opções de índice sem exceder seus níveis de conforto de risco. Eles também são úteis para comprar seguros para spreads de tamanho de lote pequeno das opções de tamanho completo. Os spreads são tipicamente muito piores do que os ETFs. It8217s não scalping gama. O delta é neutralizado em relação ao vencimento, e não ao mercado atual. A posição sempre é mantida até a expiração. Uma vez que estamos apenas olhando a curva de expiração, há (teoricamente) nenhum risco de gama. Let8217s usam um exemplo de equidade para que possamos conversar compartilhamentos em vez de deltas. Por exemplo, se você vender um monte de IWM de 5 lotes, you8217d seja longo ou curto 500 IWM partes em todos os tempos long 500 se IWM estiver acima de sua greve, 500 baixo se abaixo. Mantenha a posição até o vencimento. No vencimento, o lado ITM será atribuído (bloqueando um pino), e sua posição de estoque de cobertura será neutralizada a zero pela atribuição. Por exemplo, se a IWM estiver acima da sua greve no vencimento, você deve ter uma duração de 500, suas chamadas curtas serão atribuídas e you8217ll será forçado a vender 500 na greve, mas você (teoricamente) comprou o estoque na greve, então você rede Fora zero dinheiro e estoque. Você mantém o crédito premium original de vender o straddle como seu lucro. Para qualquer um que realmente quer tentar isso, eu posso enfatizar o suficiente para que você fique no topo do mercado 24 horas por dia, e o deslizamento é muito provável para matá-lo, mesmo que você tenha um robô para ajudá-lo. 1) Agradeço seus comentários e comecei esta discussão 2) Você não precisa me tratar como se eu fosse um ignorante e forneça um exemplo usando 500 ações. Eu entendi mal a primeira vez, concentrando-me na frase 8216delta neutral8217 e faltando a curva de expiração.8217 Assim, este método sempre evita um desastre (impedindo uma grande diferença que não pode ser coberta), pode obter grandes benefícios quando a estratégia é um condor de ferro, Mas não um estrondo, e o perigo real ocorre quando o índice está perto da greve. Você não ousa perder uma grande jogada. Não sei se o investidor individual (meus leitores) pode lidar com isso. It8217s definitivamente uma estratégia para comerciantes experientes e aqueles que podem estar na frente de suas telas comerciais o dia todo. Claro que uma perda de parada limita o dano de uma reversão inicial, mas sem um robô (o que eu não tenho) não existe proteção quando o mercado reverte novamente 3) O corte de cabelo 8211 da It8217s, mesmo que não seja um escalonamento de gama. Você é um criminoso negativo de escalada, 8217 para representar uma frase. Obrigada, peço desculpas se você sentiu que eu estava fazendo 8201 na sua conta. Eu estava realmente pensando em muitos comerciantes com fundos de negociação de ações em sua audiência que poderiam se relacionar melhor com as ações do que os futuros. Afinal, todo o ponto do artigo era introduzir opções de índice para aqueles que poderiam gravitar mais naturalmente em ações. Estamos de acordo que esta estratégia, ao parecer sem risco em teoria, é, na prática, muito arriscada e extremamente difícil de conseguir com êxito. It8217s ofereceu-se apenas como uma curiosidade intelectual. Eu não o troco pessoalmente, embora eu tenha trocado papel no passado como um possível comércio de programas. Acabei concluindo que o risco de derrapagem era muito alto demais. Eu acho que isso é relevante para o seu público, no sentido de que os recrutas são muitas vezes atraídos por estratégias que parecem boas no papel, mas as limitações práticas da execução do mundo real acabam matando-os. Nunca esqueci o dia em que fui rudemente apresentado à realidade do risco de dividendos da maneira mais difícil, apesar de ter um spread 8220risk free-8221. Bom ponto, as ações são mais fáceis de entender para nós, que usamos os futuros. Apesar do risco inerente ao método que você descreveu, ele tem recurso. E it8217s flexíveis. Um comerciante não precisa vender o subjacente assim que a greve é ​​violada, nem é preciso passar até 8216expiration neutral8217 It8217s semelhante à compra de ingerir (strangles) quando necessário, para proteger um condor de ferro. Obrigado por compartilhar a idéia. Ouch na caixa Dois outros pontos que vale a pena considerar: para alguém que negocia em tamanhos menores, pode-se trocar um IC de 1 lote no índice de tamanho completo e no seguro de compra (opção longa) (imediatamente ou mais tarde) em um mini ou ETF. O uso de qualquer um e ETF ou contrato de futuros pode fazer uma concentração muito mais fácil quando várias partes do portfólio one8217s precisam de atenção ao mesmo tempo